一、整体大势
本周开盘有色整体高位震荡分化，铜保持强势整理，铝窄幅波动，锌铅小幅震荡，镍偏弱运行。
宏观层面：美国非农数据不及预期，降息预期仍在；地缘冲突持续带来情绪扰动，但没有极端爆发，更多是脉冲式影响。产业端海外LME铜库存持续低位，供应端有支撑；国内下游多是刚需拿货，高价主动囤货意愿不强，现货成交一般。
二、重点品种分析
1、铜（沪铜主力）
走势：周一高开之后高位来回拉锯，上方承压，回调后又有买盘承接，整体在107100‑108300区间震荡，没有走出单边大涨大跌行情。
利多：LME库存持续偏低，海外现货升水高，矿端供应偏紧，地缘风险随时刺激情绪。
利空：国内下游接受高价有限，以随用随采为主；连续上涨之后有获利了结抛压。
废铜同步跟随盘面波动，涨跌节奏跟期货基本对齐。
2、铝（沪铝主力）
走势：区间震荡，波动幅度明显小于铜，盘面围绕24200‑24400来回运行，多空都没有打出空间。
利多：部分地区用电、产能扰动预期；宏观情绪托底。
利空：国内电解铝供应充足，下游加工行业订单没有明显回暖，向上动能不足。
废铝跟随，波动温和，大起大落少。
3、锌、铅
锌小幅偏弱震荡，铅表现相对抗跌；整体属于跟随板块，自身没有强驱动，受宏观和资金情绪带动为主。
4、镍
本周表现偏弱，震荡下行，现货需求一般，压力偏大。
三、核心驱动因素
利多因素
利空因素
四、后市短期预判
短期大概率继续高位震荡格局，铜强于铝镍。
重点观察两个信号：①中东局势是否出现实质性升级；②美元、美国通胀数据；③LME库存变化。
如果地缘没有进一步恶化，铜铝更偏向区间来回；若冲突急剧升级，会出现短期快速冲高。
五、回收生意实操参考
1、铜：库存不要赌单边大涨，分批出货，高位不要大量囤货，回调可以适度补库。
2、铝：波动小，不适合赌大行情，快进快出为主，不建议压大量货赌暴涨。
3、风险提示：地缘消息变化快，盘面脉冲行情多，不要追涨；落袋为安优先。
